Qorvo是全球领先的射频前端龙头,2014年由原RFMD和TriQuint合并而成,目前公司产品种类全面覆盖使用多种工艺(GaN,GaAs等)实现的功放,收发机,LNA,射频开关,以及BAW和SAW滤波器。每一个产品种类下都有丰富的产品型号,并在射频链路中占据重要地位。除了有先进的技术研发外,Qorvo目前以IDM模式为主,拥有独立的封装厂和制造厂,有利于控制成本和稳定质量,加快高集成度产品的研发进度。
公司看点包括: 基站、Wi-Fi、光通信、智能家居、物联网、国防、车联网等所有细分市场都在增长。 氮化镓技术带来更低的功耗、更小的尺寸规格、更大的带宽、更高的频率、更长的寿命周期,氮化镓渗透率持续提升。 智能家居、车联网等100+细分市场的多元化分布,带来射频厂商盈利增长的稳定性及可预测性。
内容解读: 1. 公司战略规划综述 2. 基建与国防 3. 物联网 4. 移动 5. 运营 6. 财务 7.Q&A(后续进行详细补充)
1. 综述 有利的市场领导地位
公司有清晰的目标市场,目前聚焦七大市场,移动市场与IDP六大市场: - 移动(MP)
- 基建&国防(IDP)
- 国防与航天航空
- Wi-Fi 客户端设备
- 蜂窝基站
- 光纤网络
- 汽车互联
- 智能家居
两年前公司对IDP部门产品重新定位,追求最高增长、最多机会的市场,过去两年IDP部门的收入增长都超过20%。
图表:公司IDP潜在市场空间
资料来源:Qorvo
图表:Qorvo移动部门布局
资料来源:Qorvo
技术方面,公司技术一直在性能上领先市场 - BAW&SAW滤波器
- SOI
- 砷化镓
- 氮化镓
- 封包追踪
- 先进封装
图表:Qorvo技术布局
资料来源:Qorvo
公司追求卓越的运营 - 世界级的客户服务
- 研发有效性
- 运营规模
- 成功的实行
- 资本效率
- 精益文化
图表:卓越的运营
资料来源:Qorvo
综上,我们创造增长的价值、利润增加、自由现金流增加 - 核心技术
- 多个长期增长驱动力
- 追求最高增长的业务
- 最多元的机会
- 卓越的产能爬坡
图表:Qorvo战略
资料来源:Qorvo
2. 基建与国防 2.1 IDP战略
IDP业务方面,公司能控制的只有两件事:
公司WiFi、家居、车互联、基站、光通信、国防市场的CAGR在10%-15%之间,5G的发展超出预期。
图表:核心市场CAGR在10-15%
资料来源:Qorvo
潜在市场空间,奠定了未来五年的增长基础,基站市场增长主要得益于氮化镓和5G,物联网增长主要得益于智能家居和车互联。
图表:IDP市场空间
资料来源:Qorvo
公司IDP业务战略 - 业内最好的合作伙伴
- 领先的技术
- 进入多元的新兴市场
- 最好的产品开发
- 并购
图表:IDP战略
资料来源:Qorvo
公司的合作伙伴都是业内领导者。
图表:Qorvo合作伙伴
资料来源:Qorvo
公司核心技术优势:
图表:Qorvo核心技术优势
资料来源:Qorvo
公司的多元化市场目标带来平衡的增长结构以及盈利能力,核心是两点 - 稳定性以及可预测性
- 超过5000名客户,单一客户占比不超过10%
- 六大市场结带来构均衡的增长
- 6000+的产品,业内最广泛的布局
图表:Qorvo多元化战略
资料来源:Qorvo
公司在产品开发方面,去年一年就发布了122项一流产品,包括业内第一个39GHz双通道氮化镓前段模块。
图表:Qorvo产品开发
资料来源:Qorvo
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